大数据研究报告,华西证券-2021年宏观经济及大类资产展望:疫霾渐退,复苏同步!
2021年财政政策将会进入“整固、休养”阶段,财政赤字率估计会回到3%以内,政府债券规模会适当有所收缩(特别一般地方债)。
1. 核心观点●如果年底疫苗投入使用,海外疫情明年年初得以控制,2021年全球经济整体将华西证券迎来全面复苏。
2. 中国经济增速有2021年宏观经济及大类资产展望望在9.5%附近,四个季度增速分别约为:18.5%、8%、6.5%和5.8%。
3. 中国经济增长内在动能将会有所增强,制造业投资和消费成为经济增长的重要支撑疫霾渐退因素。
4. ●伴随猪周期进入下行阶段,2021年中国整体通胀较为温和,CPI将在1%附复苏同步近;油价温和上涨,PPI亦在1%附近。
5. ●在经济复苏、通胀温和下,2021年货币政策保华西证券持“稳健立场”:政策基本维持现状,不会加码宽松,也不会显著收紧。
6. 2021年财政政策将会进入“整固、休养”阶段,财政赤字率估计2021年宏观经济及大类资产展望会回到3%以内,政府债券规模会适当有所收缩(特别一般地方债)。
7. ●融资方面,伴随直达性货币宽松政策逐步退出,以及政府债券融资下降,社融及M2增速在2021年2月份以后将疫霾渐退会较为明显下降,预计全年社融增速回落至11.5%。
8. ●宏观经济杠杆率将“由升转稳”:社复苏同步融回落,经济回升,杠杆趋稳。
9. ●大类资产:美元有所走强、人民币略转弱、黄金价格可华西证券能下跌、油价温和上涨。
10. ●风险提示:疫情出现反复、2021年宏观经济及大类资产展望宏观经济出现超预期波动。
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